产品质量问题被数次暂停投标或中标资格

权衡财经注意到，望变电气存在因部分产品抽检存在一般质量问题等原因被国家电网部分省公司给予暂停一定期限的投标或中标资格的情形。

2018年8月份被国网四川省电力公司处以暂停中标资格4个月，受限产品类型为10kV配电变压器；2020年8月，其10kV及以下变电成套设备被国网湖南省电力有限公司处以暂停中标资格12个月；2020年11月，其10(20)kV配电变压器又被国网新疆电力有限公司处以“暂停中标资格12个月。这足以说明望变电气在产品质量的内控方面存在较大漏洞。

如果未来公司在开展业务过程中再次出现国家电网或其他供应商管理相关规定中的不良行为或公司产品出现质量问题时，仍可能被国家电网等主要客户暂停发行人部分产品投标资格或阶段性限制公司投标资格，从而会对未来经营业绩产生不利影响。

销售区域集中，前五大客户成立时间短，注册规模小

2018年-2020年，望变电气向西南地区销售的收入占同期主营业务收入的比例分别70.01%、54.63%和54.72%，销售区域较为集中。虽然来自西南地区的销售收入占主营业务收入的比例呈现逐年下降的趋势，但公司销售区域集中的问题仍较为突出。如果将来该区域内客户对于公司产品需求量下降或者公司在该区域的市场份额下降，将对公司的生产经营活动产生不利影响。

权衡财经注意到，望变电气的前五大客户中，或成立时间较短就成为前五大客户的，或社保缴纳人数0人或数人。

2018年-2020年公司对佛山市望重贸易有限公司及其关联的销售收入分别为3666.96万元、4858.22万元和4879万元，三年合计交易金额达1.34亿元。查公开资料显示，佛山市望重贸易有限公司成立于2017年12月29日，注册资本100万元；佛山市望重贸易有限公司关联公司佛山市航万电器有限公司成立于2017年10月19日，注册资本100万元。两家公司成立时间较短，便在2018年共同成为了望变电气的第二大客户。

湖南海威斯物资有限公司为望变电气2020年第三大客户，交易金额为4804.25万元，查公开资料显示，其成立于2019年8月，2020年社保缴纳人数为0人。

取向硅钢产品2018年第五大供应商为上海三京实业有限公司，交易金额为1105.91万元，查公开资莱欧显示其成立于2016年6月13日，2018年社保缴纳人数为1人。

武汉尚瑞科技有限公司为公司2018年第二大取向硅钢产品供应商，交易金额为3630.18万元，成立于2014年，注册资本为50万元，2018年社保缴纳人数为5人。

应收高企，诉讼讨要货款

2018年末-2020年末，望变电气应收账款净额分别为3.85亿元、4.38亿元和4.97亿元，应收票据金额分别为7951.45万元、1.13亿元和1.72亿元，应收账款及应收票据占同期末流动资产的比例合计分别为60.24%、66.56%和58.37%，公司各期末坏账准备金额分别为2845.78万元、4378.41万元和5174.54万元。应收账款余额中按单项计提坏账准备的分别为270.37万元、1,303.87万元和1,324.88万元，占当期末应收账款余额的比例分别为0.65%、2.71%和2.42%。

2018年-2020年，望变电气应收账款周转率分别为2.35、2.47和2.52，若未来受经济环境及产业政策的影响，部分客户经营情况发生重大不利变化，则公司将面临不能按期收回或无法收回其应收账款的风险，从而对公司经营活动净现金流量产生不利影响。

望变电气与内蒙古巨能电力工程施工有限责任公司买卖合同纠纷。2020年5月，望变电气因与内蒙古巨能电力工程施工有限责任公司（以下称“内蒙古巨能公司”）买卖合同纠纷向重庆市长寿区人民法院提起诉讼，请求判令被告内蒙古巨能公司向望变电气支付货款294.2235万元及逾期利息，并承担案件律师费14.7万元及诉讼费、保全费。2020年7月，重庆市长寿区人民法院作出民事调解，由内蒙古巨能公司于2020年7月 30日前支付望变电气80万元，于2020年9月30日前支付望变电气130万元，于2020年11月30日前支付余款84.2235万元；若内蒙古巨能公司未能按期支付，则需承担逾期利息并支付望变电气为实现债权产生的律师费用14.7 万元；并约定由内蒙古巨能公司承担本案财产保全费及诉讼费。

2020年11月，因内蒙古巨能公司未能按照前述民事调解的约定按期支付所欠货款，望变电气向重庆市长寿区人民法院申请强制执行。2021年1月，重庆市长寿区人民法院作出执行裁定书，裁定强制执行内蒙古巨能公司尚未支付的款项229.4235万元。截至招股说明书出具之日，上述案件尚在执行过程中。

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